有客户对我说：“王老师，你谈的理财，那些大道理，我也明白不少，能不能来点具体的，臂如能否给我推荐一只股票？看看能不能迅速致富？”我的回答是“不说别的，就冲你问的这个这问题，就说明你根本不懂理财。”那么今天，我们就投资组合的设计来展开谈一谈。

所谓的投资组合，也就是家庭金融资产中的证券组合，一般分为三类，它们分别是债券等固定收益类的组合，也称债券组合，我们原来讲过的梯子型债券组合是其中的一种应用方法。另外还有基金组合，股票组合两大类，既然这位客户问到股票，我们今天就股票组合来进行分析。听到这里，不少听众大概也听出点苗头，家庭的理财中即使要进行资产配置，股票配置，也要谈股票的组合，要几种或几个股票，多少仓位，而不是某个股票，为什么要设计投资组合呢？就是为了分散风险，增加收益。

我打个比方，假如你买了一所好房子，安上了漂亮的落地玻璃窗，就一整块玻璃，从玻璃窗往外看，景色也是很美的。房间位于一楼，楼外有片草坪，经常有小朋友们来踢足球，那么好了，你可以想象，你家的窗户被小朋友们的足球打破的概率就增加了，早上打破了，你还可以白天让人来修，如果傍晚被打破了，恐怕你最多只能拿胶纸粘一粘，先对付一晚上，要是碰到刮风下雨，或有小偷光顾，那天晚上的情况可就不妙了。

怎么办呢？所以一般家庭不用一整块玻璃做窗户，虽然看起来漂亮，（当然如果在20层的高层住宅又另当别论了）而做成一格一格的玻璃窗，如果你家的玻璃窗做成了3X3=9个格子，那么整块玻璃被一次打碎的可能性就大大降低了。这就是风险的分散概念。

听到这里，不少听友又会说了，这我懂了，不就是多买几只股票吗，那我多选几个不就行了？实际上这里面又有讲究，我刚才说过了，如果你住在20层以上，恐怕小朋友的足球还飞不了那么高，如何安装玻璃，可能主要是考虑玻璃的厚度，避免你往玻璃上一靠不至于有摔下去的风险。而如果你住在一楼，窗外是个成人高尔夫球练习场，情况又不一样了，恐怕你要考虑是否安装个双层玻璃，或者钢化玻璃等等。

股票组合何尝不是同样呢？你的理财目标不同，对收益率要求不同，对风险的承受能力不同，到底要有几个股票形成组合，每个股票的仓位比例如何计算，得到的投资组合的风险收益的情况任何，在不同经济周期情况下的表现如何？这就需要有专业分析。举个例子，我们在做股票组合时，首先要考虑行业的配置，也就是所选的股票组合要有行业的互补性，有的行业在这一经济周期中处于上升通道，但到了下一阶段又会处于下降通道，但你事先并不十分了解行业的变化情况，所以就要有其它行业的股票来对冲这一风险，使得你的股票组合最好在所有年份都有好的回报，此外还要有行业内公司的商业分析，财务分析，概率分析（标准差的稳定性分析）等等，对组合中的债券，基金和股票均算出收益的波动标准差，采用马克维茨的效率前沿理论算出仓位比例来构建高收益低风险的投资组合。有机会，我们下次再讲。

欢迎对投资组合设计有兴趣的听友，打进我们的热线电话，进行进一步的探讨。

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